«В то время, когда будет уличная мобилизация, Вы ожидаете, что будущее будет различаться», говорит экономист MIT Дэрон Асемоглу, соавтор статьи, детализирующей результаты.Изучение открывает замочную скважину в страхи и надежды перед египтянами на протяжении громадной политической неопределенности.
По окончании недель протеста, позванного частично восприятием правительственной коррупции, Мубарак ушел в отставку в феврале 2011, замененный временным армейским правительством. Момент прошел, как бы то ни было.
В июне 2012 исламистский фаворит Мухаммед Мурси стал президентом, лишь дабы быть замененным второй фазой армейского правления, начинающегося в июле 2013. Полководец Абдул-Фаттах Ас-Сиси был тогда избран президентом в мае 2014 с 97 процентами голосов.Но, в первой половине 2011 открытая народовластие казалась мыслимой – вправду, демократическая революция проходила в Тунисе – и это было отражено в настроении рынка. За девять дней деятельности рынка по окончании того, как Мубарак покинул власть, оценки компаний, самый с политической точки зрения связанных с его National Democratic Party (NDP), упали на 13 процентов довольно вторых компаний.
Помимо этого, помощь СВЯЗАННЫХ С АРИФМЕТИЧЕСКИМ ПРОЦЕССОРОМ запасов не была перемещена в компании, связанные с другими центрами власти в египетской судьбе, включая вооруженные силы либо «Братьев-мусульман» Мурси. Инвесторы, частично, обесценивали сокровище политических связей в стране.«Это не просто перераспределение данной суммы останков, но и вероятно уличная мобилизация сокращает то, что рынок считает, что дешёвые останки», говорит Асемоглу относительно деятельности инвестора в начале 2011 года.
Более определенно Асемоглу додаёт, кое-какие инвесторы пологали, что политически связанные компании будут «менее способны к завоеванию арендных плат», у доходов, вытекающих из неконкурентной рабочий активности, и, было бы «меньше помещения для привлечения в эти коррумпированные действия».Изучение кроме этого показывает сообщение с размером толпы протеста; предполагаемая однодневная забастовка 500 000 митингующих на площади Тахрир понизила бы оценку СВЯЗАННЫХ С АРИФМЕТИЧЕСКИМ ПРОЦЕССОРОМ компаний на 0,8 процента довольно вторых перечисленных компаний.Среди его вторых результатов изучение проливает свет на весьма обсужденные отношения между восстаниями и социальными сетями Арабской весны 2011. В этом случае ученые кроме этого нашли, что деятельность Твиттера предсказала количество уличного протеста, что последовал бы.
Раздельно, деятельность социальных сетей срочно не затрагивала оценки фондового рынка, но поощряя публичные демонстрации, она имела косвенный эффект.Бумага, «Власть улицы: Доказательства Арабской весны Египта», грядущие в форме печатного издания Обзором Денежных Изучений и на данный момент появляются заблаговременно форма онлайн. Авторы – Acemoglu, доктор наук Элизабет и Джеймса Киллиэна Экономики в MIT; Тарек А. Хасан, адъюнкт-доктор экономических наук в Бостонском университете; и Ахмед Тэхун, доцент бухучёта в Английской школе бизнеса.Изучение протестов
Дабы совершить изучение, исследователи применяли эти фондовой биржи относительно 177 фирм, перечисленных на египетской фондовой бирже в начале 2011, и изучили ежедневные цены на момент закрытия биржи на те компании между 2005 и 2013, и совокупными рычагами и устойчивыми активами (сумма долга как часть неспециализированной цене имущества).Смотря на основных акционеров и членов правления, Acemoglu и его сотрудники поделили компании на четыре основных группы: те со связями с АРИФМЕТИЧЕСКИМ ПРОЦЕССОРОМ, теми с армейскими связями, теми со связями «Братьев-мусульман» и теми, каковые были не связаны вторым группам.
Ученые кроме этого применяли изданные оценки размеров толпы от демонстраций площади Тахрир, и взять заключения о Твиттере, между которым они изучили 311 миллионов твитов более чем 300 000 египетских квитанций 1 января 2001, и 31 июля 2013.В газете исследователи разглядывают, но по большей части исключают пара дополнительных объяснений поведения фондового рынка сейчас.
Возможно было бы быть то, что падение Мубарака нестабильность, которая затронула компании переменными методами. Но средства управления изучением по качествам устойчивого уровня и эффекту девальвации и промышленным секторам были свойственны для ВЫРОВНЕННЫХ С АРИФМЕТИЧЕСКИМ ПРОЦЕССОРОМ компаний.Вторая вероятная альтернатива – то, что фондовый рынок все еще ожидал нисходящий контроль над египетским правительством, но инвесторы собственные ставки и определяли следующую группу компаний, которым они ожидали извлекать пользу из нужных политических связей. Асемоглу говорит, что «определенно возможность» в теории, но потому, что бумага отмечает, «нет никаких доказательств таких трансформаций возмещения» в инвестициях в рынок.
Дабы быть ясным, 13-процентное понижение, испытанное СВЯЗАННЫМИ С АРИФМЕТИЧЕСКИМ ПРОЦЕССОРОМ компаниями, говорит о том, что многих инвесторов не тревожили протесты, либо по крайней мере не ожидали, что протесты приведут к большим политическим трансформациям. Иначе, большая часть вправду считала, что почва, популистское восстание имело возможность иметь успех – кроме того если бы это в конечном итоге, выяснилось, не имело место.«Это – кто бы ни конечный инвестор, и разумеется конечный инвестор был неправ», говорит Асемоглу. «Если бы у Вас было красивое предвидение, сутки, Мубарак упал, то Вы бы все акции АРИФМЕТИЧЕСКОГО ПРОЦЕССОРА, но приобрели бы все армейские запасы».Момент социальных сетей
Эти Твиттера изучения предлагают мало более узкую картину, чем кое-какие комментаторы обрисовали в течение богатых событиями дней 2011. Деятельность Твиттера не стала причиной ярким эффектам фондового рынка. Иначе, возразите, что хэштеги вправду предвещали происхождение громадных демонстраций, и те протесты потом переместили рынок.«Вы имеете возможность кричать и кричать, что Вы желаете в соцсетях, и это ничего [непосредственно] не изменяет, но в случае если соцсети действуют как транспортное средство для людей, организующих, то это имело возможность бы иметь эффект», говорит Асемоглу.
Acemoglu, что преследует научно-исследовательские работы в многократных областях экономики, вероятно известен в первую очередь его работой над отношениями между экономическим ростом и демократическими институтами, что взят в итоге в его книге 2012 года, «Из-за чего Государства Терпят неудачу», но остается весьма текущим проектом.Одновременно с этим Acemoglu совершил всесторонний последовательность изучений разбирающие и моделирующие политические трансформации во многих государствах, довольно часто с политологом Джеймсом Робинсоном из Университета Чикаго. Статья о потоках Египта, частично, от той вены изучения.
Это кроме этого основывается на вторых научных изучениях других государств, таких как статья 2001 года, демонстрирующая, что связи с индонезийским правительством составляли примерно четверть сокровища имеющих хорошие связи компаний в той стране в течение 1990-х.Acemoglu, со своей стороны, заявляет, что он не ожидает кардинальные трансформации в существующей совокупности Египта правительства в скором будущем.
Текущий застой в политике страны делает все это более нужным, но, дабы разглядеть, как жидкость политическая обстановка показалась в реальном времени лишь шесть лет назад.«Смотря на него с позиций 2011, ничего аналогичного не был очевиден, что Тунис отправится одним методом, Египет отправился бы в противном случае», говорит Асемоглу.